“大小非”——程序正义与契约精神 (2009-02-05 00:06:16)
标签：财经 股票 股市 证券/理财 金融危机 杂谈 分类：但斌作品

　　人有时候是非常健忘的，甚至是集体健忘。记得九十年代末中石油想在A股上市，但遭遇普遍反对，理由是当时的市场容量容纳不下巨型航空母舰，最后只能选择２０００年在香港上市。０６与０７年责怪当年贱卖金融资产的人，０８年似乎销声匿迹了，如果不是早些年利用资本市场将我们主要的银企上市进行股份制改造，或许今天中国抵御金融危机冲击的力量会减弱许多。

　　三年、五年对一个人来说时间久长，对人类历史的进程来说是短短一瞬。但也许就是三年、五年的时间，今天我们认为非常重要的因素，却有可能让我们遗忘并变成金融史的遗迹，我猜想不需要太久今天众多人视之为“洪水猛兽”对中国资本市场影响巨大的“大小非”也将成为我们的记忆，甚至鲜有人再提起。

　　“大小非”一直是悬在中国股民头上的一把达摩克利斯之剑，就我从业的１７年时间里这种“胁迫”的力量从来没有消散过，终于我们在２００５年底有了突破。其实解决此类问题最好的机会就是在熊市末期，１９９４年、１９９６年、１９９９年、２００５年（包括２００８年底至今）都是好的机会，只是让人觉得有些遗憾的是２００５年我们在解决此问题时没有一步到位——对价后即刻全流通，如此也许会导致２００５年的上证指数有个更深的探底过程比如从９９８点到８００点，但全流通之后的大牛过程也许只会摸高到４０００点，再寻找新的平衡。不过，像今天的结果也是２００５年底，在平等、自愿、等价有偿、诚实信用、宽容原则上大家共同拟定的一种契约，一种

改革开放后，中央政府惯用的一个经济政策是连续通胀，每年不多，10~20%，连续3～5年，将居民的货币打个对折搜刮。80年代后期，1992～1996两次就是这样。

算起来，对老百姓的储蓄不那么苛刻的反倒是现在被很多人骂的朱老板，97～02年的币值相当稳定甚至略有通货紧缩。所以我的看法就是暂时存银行，大钱或者可能长期花不出去的钱，就投资实业。

胡03年上台以来，全面的以往意义上的通胀没有出现，但是通过对某一两种必须商品价格的操纵上涨——房地产，城市居民手中的钱也更不值钱了。而政府也在此项上进帐颇多。

一， 赢家重在观念正确， 1 一年做一股！忠告，轻易不抛牛股，毕业。首选牛股，。得半道,,热点与强势股兼做，投资投机两相宜。得全道 2 操盘手最重要的是盘中的应变能力， 3 定性是必须做好的。大周期定性，周线选股，月线鉴定。分时跟踪， 4 定法必依，用１８日均量线与１８日均价线来看行情，5 能力无人教，全凭自己练,重复成功经验，让赚钱成为一种习惯.常赚比大赚更重要。


一位操盘高手谈技术指标
[淘股吧]
采 访：技术指标你怎么看!
---高手：技术分析讲究价、量、时、空、人。这排在第二位的量，使用传统的技术分析就有很大的缺陷。常用指标KDJ的设计思路借用了物理学里空间的概念。物体在顶部自然下落，在低位自然就会产生反弹。这听上去是那么回事，但细细说来就有问题。第一，为什么一定在高位它就会下跌，难道他就不能高位钝化，只要力量足够强大，飞船还可以离开地球。在金融市场，只要推动力大， KDJ就可以一直在高位徘徊，如果依据指标高位死叉卖出，这下可好，全玩完。因此市场进入了强势区这个指标就不太好用，或者要反着用。在常态市场KDJ管用，在平衡市，震荡市，整理市有用，放到单边市就会产生问题。还有就是指标参数设置的问题，有些人喜欢优化参数，但优化来优化去，最后效果也不一定好。而且，优化需要大量的原始数据和很好的软件。中国的“分析家”软件挺好。依据的是中国股市的资料。就优化来说，第一，条件不够；第二，局限性太强；第三，违背了指标设计的原则。
---采 访：RSI指标呢？
---高手：RSI指标设计思想也不错。反映力量和加速度，但同样存在钝化和参数设置的问题，而且RSI指标太快，太超前。你就说力量吧！市场往上推动，它确实需要力量而且需要有加速度才能维持行进的角度，但这是自然状况，要是出现筹码锁定和市场交易意愿空前一致呢？它没有力量，但市场照样上推，而且越推越快，物理学上讲，没有阻力，匀速运动和静止是一样的。在金融市场，阻力就是市场反向买卖盘。所以RSI指标也有出问题的时候。
---采 访：谈谈你对MACD指标的了解。
---高手：这个指标有点意思。因为他的设计思路反映的是趋势的配合与否。但就是太慢，要是它老人家发出信号了，十有八九，一大半行情已经过去了，太滞后。所以我也不用。不过，三个指标中，MACD虽然最慢，但最有分析价值。
---采 访：能够谈一下你的心中最爱吗？
---高手：平均线，K线，别无其它。我现在看盘，我只看平均线和K线，其它指标一律不用，实在要用，就加个MACD，因为否则图形有点变形，看着不舒服。
---采 访：能讲一下你看盘的技巧吗？
---高 手：可以。看图，首先要看缩略图，图一缩，就有感觉了，你随便拿一张图来，这一缩，你告诉我，是涨还是跌。
---采 访：确实是一个方法。
---高手：讲一个故事给你听，一资深投资家研究了一支股票，怎么算，怎么看，它也应该涨，但事实呢？它就是一路下跌。他就想不通，坐在计算机前，不停地想“这到底是哪出问题了？”他女儿过来了叫爸爸和她出去玩，问爸爸你这是看啥呢？专家就告诉女儿，我正在研究这支股票是涨还是跌，她女儿说这还用看那么长时间，一眼就可以看出是跌了。专家突然就什么都明白了。
---采 访： 你说的是趋势的力量。
---高手：对，就是势的力量，要充分重视趋势的力量。趋势往上，我就只做多，不做空。趋势往下，我就只做空，不做多。不要妄图做足所有的行情，那是不可能的。贪和贫就是一点之差，玩不得。只要你趋势正确，即使进场位置不好，今天套牢了，明天套牢了，但只要资金分配合理，你第三天就赢钱了。这叫输时间而不输钱。但反过来呢？那是既输时间又输钱，划不来。
---采 访：你说的很有道理。10月份这段行情如何处理？
---高手：你这问题叫聪明人犯傻事，你为什么一定要交易这段行情呢？这段行情你看不懂，你为何一定要去看，一定要去交易呢？你难道不能等吗？你为什么非要找高难度的地方去交易。看不懂，没关系，你可以不做。那天一根长阳升起，平均线完全呈现多头排列。你总该看明白了吧！
人人都喜欢聪明，但我觉得做交易就是要笨。要做笨蛋也知道方向的那一段行情，你要是实在不知道如何交易，就把自己的孩子叫过来，让他对着走势图，告诉你是涨还是跌，是往上还是往下。不要试图去猜市场的高点和低点。
---采 访：能否稍微细节一点。
---高手：全部讲完，不太容易。虽然，我用的是最简单的平均线系统。但实际上中间的甜、酸、苦、辣真是只有自己知道。总结起来，我可以给你十六个字“趋势为王，周期转换，顺势交易，逆势看盘”。做交易，首先是定方向，是做多，还是做空，还是不做。首先要有一个严格的参照标准，然后是各种大小周期之间的不断转换，需要马上就能体会到它在日线的作用和位置以及对整个趋势的影响，对均线系统的影响，关于后8个字，我可以再用4个字来形容叫做“找反做顺”，可能不太容易理解。但你多想，多看，多转换，你就能明白了。其实，就交易来说，说难是难，说容易，它也容易。说它容易，我就讲简单的市场，简单的思维，简单的交易；说他难，说它复杂，完全是人为的复杂，是人的心理，贪婪，恐惧，固执，犹豫，诸如此类。
---采 访：讲得很好。还有更多的吗？
---高手：我还是讲一个心态的问题。搞股票，有时候是不太懂的人，不做技术分析的人赚钱，做技术分析的人不赚钱。你什么也不懂，每天抛硬币决定交易方向，你还有个50%的胜率；但你搞技术分析，最后交易单一打开，胜率还不到50%。这里面有很多的因素，但一定要值得大家注意。另外就是一定要追涨杀跌，千万不能高卖低买，你想，只有前者才是顺势而为，而后者就是逆势而为，是猜。你说他能走多高和多低，波浪理论应该是最好的试图解释清楚波浪间关系的理论。但它也有很多选择，3浪有可能是1浪的1.382倍，有可能是2倍，有可能是2.618倍等等。所以高卖低买要不得，偶然成功必然失败。
很多人不重视平均线，是人就都能看见，觉得它太简单， 没啥用处，喜欢到处打听新的技术分析办法，买很多新的书，新的理论研究，我觉得这实在很幼稚。 一招鲜， 吃遍天。 平均线系统蕴含很多的技术信息，轻视传统的，最简单的，最常见的平均线系统完全是因为对平均线的研究不够。这一段时间我通过自己的平均线交易系统能够很容易地找到市场即将启动的一瞬间。我叫这绝对不败的入场点。你们可能不相信，但至少这段时间我使用这套系统的胜率是百分之百，关键是你能不能有足够的耐心以及对本身系统的信心，还有就是对盈利的平常心。
---采 访：能不能讲一下K线呢？
---高手：K线本身很难构筑完整的交易体系，但它却是市场的根和本，是市场最原始数据的记录。我就简单讲大阳线吧，你可以仔细琢磨一下原因，要是搞清楚了，也就基本上对大阳线的作用清楚了。你看它不合理，就是诱多，你要一进场追涨，你就被套在一个顶上。所以还有一个对交易伪信号过滤的问题，K线也很有用，要是能够彻底搞清楚，也是了不得。可惜，大部分人不愿意花心思在上面，认为太简单，其实K线一点不简单，它浓缩了东方哲学思想的大部分精华。阴生阳，阳生阴，老阴为少阳，老阳为少阴，独阴不生，孤阳不长。阴阳相生相互

(2008-11-02 18:08:30)
标签：股票 财经 市盈率 新兴市场 经济晰 中国

以去年景气度高点的有色金属价，钢铁价与铁矿石价，银行存贷差，化工产品短期急需产生的高价。来计算上市公司的利润，用市盈率确定股价，得出所谓理性价值，搞什么价值投资，将付出血的代价。
　　
美国经济不行了，世界龙头经济不行，哪怕中国借机崛起，那也是震荡中的事情，世界经济有一次大震荡，中国制造面临大震荡。
我们书本上念到过经济危机，会不会全球性的经济危机在美元垮塌中产生？
　　
　　合理的分析让你倾家荡产。所以真正的价值投资者巴非特12元卖掉中石油，这才多少市盈率？不是严重低估？这不是中国崛起最大的题材股吗？他卖了。

让我们期待一个新兴国家股市标准市盈率区间的产生。4---12倍市盈率。
　　说新兴市场，不是说市场规模，市场年龄，最主要是讲市场的背景，有没有股份制文化，有没有市场经济背景，有没有法制基础。。。如果这些不完备，就是新兴市场，这样的市场，缺陷非常大，大股东对小股东的盘剥，监管机构的能力与道德，司法部门的制约，等等都让人不放心。我们股市很多事情小股民都没地方去告，只能忍受被强奸出快感来，就是掠夺完等重组，一个豪强带走一批财富，什么也不留下。
　　
　　所以，作为新兴市场的中国股市，市盈率应在4--12倍。这不是你高兴讲一下中国故事就可以抹杀掉的。我们持币等待。

99%d的人的80%的在股市的分析都是错误的，包括你我
我曾经说过，合理的分析让你倾家荡产
所以，现在我看见谁天天分析pe我就感觉十分的可笑，想嘲笑
那叫信息员,不叫投资者
价值投资，两点，
第一就是灾难性价格买入合理价格卖出
第二就是买入顺应时代的资产，来顺应时代的发展，跟着未来的大赢家玩。你买的是资产，不是pe
这和2年内的pe有关系么？
股市中，一切能够达成共识的东西都是陷.阱，
一切合理的东西才能使你乖乖进入圈.套，合理的分析让你倾家荡产
一切真实都是谎言，一切真理都必将是噩.梦。
股市中风险无处不在，股市中风险防不胜防。
没有资源，没有勾结，不和未来大赢家捆在一起，血本无归，应当是正常归宿。

一切共识，一切权威的鼓噪都是陷.阱，真理引人跳.楼，这是血.淋.淋的实例。

我相当同意巴菲特对预测的看法――预测是疯子的行为，是小丑们乐此不疲的展现其愚蠢。
所有这些事例只能说明，让投机者血.本.无归的恰恰大众的共识，是合理的分析，是真理。
当大众终于寻找到获取财富的真理之时，也正是真理露出狰.狞面目，对你举起屠.刀之日。
　　真理才是股市中杀.人如麻的屠.刀。这才是真正的世界
是的，股市中确有成功之路，那就是巴菲特。
以令普通投资者痛哭流涕痛不欲生含恨割肉的价格买入有价值的公司，以近乎宗.教般的信念坚信股价必定回到价值区间而不管地价之后还有地.狱价，地.狱价后还有十八层地狱价。